大家好，歡迎收看這一期的葉眼觀潮。這一期，我們來談一談Tiffany，大家知道Tiffany最近被LVMH收購了，收購的價格最后是162億美元，比之前的報價145億美元，多了17億美元。這里說句實話，這個新聞我不是很關注的，為什么？因為我們都是吃瓜群眾，跟我們其實沒有什么太大的關系。但是既然大家都很關心，那我們可以把里面那些我們關注的要點來跟大家來說一說，我覺得這個還是挺有意思。
首先，Tiffany是一個早就不在創始人家族的這個企業，最早的時候是雅芳公司大概是1億美元把它給買了下來，后來馬上又轉手，再后面就是各種各樣的投資基金在里面。所以，應該說他是一個沒有實際控制人的公司，也不是在創始人家族手里的公司，就是一個完完全全的美國上市公司。
那另外一個我們要說的就是Tiffany的收購價格是162億美元，而現在Tiffany的股票由于利好刺激在美國的市值有一段上漲，但其實也只有150億美元。所以，我們可以看到就是說如果你要做一個收購的話，它其實這個收購的價格是遠高于或會稍微高于一些上市的市值。我覺得這也算一個知識點，大家下次可以了解。此外，LVMH的市值現在超過2000億歐元，2019年以來，LVMH集團的漲幅就達到了50%。所以說這是一個資本游戲，收購所需要籌集的資金還是要通過發債來完成的。
另外，我們說為什么Tiffan會被收購呢？這里有一個背景，那就是Tiffany的生意其實是有些問題的，它今年上半年的銷售額是21億美元。但是，是同比下跌了3%。應該說像這種級別的品牌，它的銷售額一般是很難降的。為什么呢？因為像這種大品牌的資金實力比較雄厚，可以不停地開店。那開店了，一般來說都會帶銷售額的。所以說在這種可以不停地開店的情況下，銷售額出現下降，說明這個生意是有點問題的，然后這個品牌可能是也是有些問題的。我想這也是為什么今年Tiffany在中國在上海的復星藝術中心辦了一個全球最大的展覽，這個肯定是他要Branding啦。那么LVMH整個集團的年營收差不多是500億美元左右，那收進Tiffany之后就差不多又增加了10%左右的銷售額。
第二點我們來說一說這世界三大奢侈品集團，第一是LVMH，第二是歷峰集團，第三是開云集團，歷峰和開云可能位置會來回換。那么這三個集團，其中LVMH和開云其實都是做重奢的，有重奢那肯定就有輕奢，大家很熟悉的輕奢就是Coach、Tory Burch和Michael Kors。這三個牌子有一個特點，就都是美國的，這以前我在文章里寫過的，因為美國是一個很大的市場，然后它的消費者，就是希望能夠大量購買一些產品，重奢一般是買不起的，那肯定就會有輕奢這么一個市場，質量也不錯，生產基本上就是在亞洲這些地方來生產。然后可以大批量的銷售。所以，有重奢和輕奢之分，那不管怎么說，它們的內在都是一樣的，就是賣的都是包啊，賣的都是衣服啊，賣的都是些配飾啊，講到底都是消費品。
那么什么是硬奢呢？直白的說就是珠寶跟手表。怎么算硬奢呢？它是其實有一點投資屬性在里面的，就說你買這個東西，你買到硬奢這個級別，我不說增值吧，至少是可以保值的。比如說你買了一塊勞力士的手表，你可能5萬塊買的，兵荒馬亂的時候，你可能當個3萬塊。但是你說你買了一個包，5萬塊買的包，你兵荒馬亂的時候，別說1萬塊1000塊都不一定賣的掉。
所以說硬奢如果這么解釋的話，那么重奢就只能說是軟奢。真正的硬奢就是珠寶跟腕表，它是具有投資屬性的，這個是跟人類的發展歷史有關的。這個我之前跟寶格麗CEO訪談中有提到，人類15000年前開始佩戴貴金屬和珠寶，大家去博物館里看看就知道了。所以LVMH必須收購一些硬奢在他的集團架構中。
據說現在又出來個新的概念，叫四小重奢。那四個品牌，一個叫Goyard，大家比較熟悉，一個叫Moynat莫奈，在LVMH集團里，一個叫Valextra，是意大利的，還有一個叫Delvaux是比利時皇室的，目前在香港的利豐集團旗下的。Goyard還是在這個創始人或者說是把這個品牌復興起來的人手里，而Valextra是在一個投資基金里面的。不管怎么說，其實這四個牌子統一的特點就都是做包的。
實際上世界上真正能夠達到重奢級別的品牌是非常少的，那這里面我正好是為了做這次節目，看了一下有一個叫Brand Finance，每年會在達沃斯論壇的時候發布全球品牌的500強。那我看了一下，這里面的那個表，其實現在的全世界品牌的500強排在前面的主要是科技，比如說第一名是亞馬遜，第二名是蘋果，然后華為這次已經排到了第12名了。那我們熟悉的消費類排名真的還是蠻后面，排在最前面的第41位的是耐克，然后我們的茅臺就排到了第45位。Nike是324億美元，茅臺的價值達到了304億美元，所以你看，這是老外也公認的，所以茅臺的股票漲也是完全有原因的，茅臺酒本身也是有金融屬性在里面的。
后面排序的，Adidas是101位，H&M是107位，一直到123位才有卡地亞，也就是硬奢的第一名是卡地亞，124位是路易威登。大家可以看這個就是一個全世界的認知，我不能說這個表單有多么權威性，但是是一個參考價值。那可以看到大家是始終還是認為重奢的第一位是卡地亞。然后Chanel排在149位，愛馬仕排在163位，Gucci排在181位，勞力士排在245位，然后我這里沒想到的Coach排到263位，然后剛剛決定不再辦維密秀的維多利亞的秘密是291位。再到迪奧是326位，Tiffany第351位。然后還有能夠進入這5百強榜單的是429位的Burberry、451位的Prada、460位的The North Face，還有467位的Ralph Lauren。
所以大家可以看到，其實在世界品牌500強里面這個時尚品牌奢侈品類品牌占比非常小。就是因為它并不是必需品，所以它的品牌價值，沒有像微信啊，像天貓啊，關系到大家生活的天天和分分鐘的生活，就排在了前面。
最后呢，我其實比較憂慮的是什么呢？就是LVMH已經成為了一個托拉斯，就它已經有點壟斷了，那我們來看一下現在硬奢和重奢類別里面仍能夠保持獨立的公司，現在還有哪幾家？
一個是Chanel，一個是愛馬仕，一個是勞力士，一個是Burberry，一個是Prada，一個是Ralph Lauren。
而這里面我不知道大家是否知道。愛馬仕跟LVMH也是有過糾葛的，那就是2010年的時候，一看現在這些是九年前了。LVMH集團老板阿爾諾用公司下面的一系列收購，收購了整個愛馬仕集團的1/4的股份。這個當時他就是要完全收購了。后來呢，就是愛馬仕家族后代有三個派系，三個家族派系合起來一起就整了一個計劃，然后就是成為我們稱為的一致行動人拒絕阿爾諾的收購。那最后呢？在2014年9月，雙方達成和解。這個和解反正看起來也很有意思，這一點我是沒看懂。然后就是阿爾諾把愛馬仕的股份賣給LVMH集團的股東，問題阿爾諾不就是LVMH的嗎？反正就是說賣給別的股東了，那這些股東可能和阿爾諾不是一致行動人。但是在這樣的情況下呢，他依然保留了8.5%的愛馬仕股份。
而且當時做了一個承諾，就是五年內不再通過LVMH集團或者迪奧集團來收購愛馬仕的股份。那現在你看過去了五年，愛馬仕是沒有收，他就收了Tiffany，這個也挺有意思的。據說當時阿爾諾在收購愛馬仕股票當中一共掙了38億歐元，所以這完全就是一個非常非常厲害的資本游戲。
那我想說未來這個收購路徑是應該不會結束的，我前面說到的這幾家公司都是重要標的，那我們就可以拭目以待了！
謝謝大家收看這一期的葉眼觀潮，我們下一期再見。
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